新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：--撰写日期：2009-08-25

　　2009年1-6月，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长73.25%，营业利润3562万元，同比增长136.48%，实现归属母公司净利润3673万元，同比增长138.01%，实现每股收益0.06元。其中，第2季度公司实现营业收入6.27亿元，同比增长86.08%，实现归属母公司净利润437.75万元，同比增长164.13%，实现每股收益0.01元。

　　盈利预测与评级。因报告期内原山东三鹿尚未恢复生产，我们未考虑其对公司的利润贡献。我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.15元、0.21元和0.30元，当前公司的股价为7.12元，对应的动态PE分别为49X、34X和24X，因河北三元的经营尚存在一定的不确定性，维持公司“中性”的投资评级。