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　　报告作者：沈莉撰写日期：2009-08-21

　　业绩符合预期，销售增长较为稳定。

　　上半年公司净利润25.2亿，同比增长22.5%，每股收益0.23元，基本符合预期。上半年实现销售面积349万平米，销售金额307.6亿元，同比增长31%和27.5%，基本与行业平均水平持平，销售情况增长较为稳定。公司尚有409万平米、322亿元的未结转项目，今年业绩已有保障。

　　估值和建议。

　　我们维持盈利预测，09、10年每股0.44元、0.61元。公司RNAV估值10.5元，市净率3.61倍，目前估值较为合理。我们维持“跑赢大市”的评级。