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　　报告作者：钮宇鸣、钱列飞撰写日期：2009-08-20

　　公司半年报业绩0.18元，同比下降80.93%。上半年公司实现营业收入42.16亿元，同比下降54.7%；营业利润7.31亿元，同比下降80.35%；归属于上市公司股东的净利润6.14亿元，同比下降80.73%；基本每股收益0.18元。上半年公司干散货运输收入17.14亿元，同比减少67.2%；油品运输收入23.90亿元，同比减少19.7%，其中煤炭运输和油品运输营业收入分别占比为31.6%和56.7%。

　　盈利预测及投资建议。我们认为下半年随着电力需求的上升，以及煤炭进口替代的减弱，国内沿海电煤运输市场将有所回暖。另外，我们看好明年油轮运输市场的复苏。维持2009年0.40元的盈利预测，维持“买入”评级，目标价16元。