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　　报告作者：--撰写日期：2009-08-24

　　业绩基本符合市场预期。2009年1-6月，公司实现营业收入1.00亿元，同比增长23.06%；营业利润1344万元，同比下降5.99%；实现归属母公司所有者净利润1141万元，同比下降11.73%；全面摊薄每股收益0.17元；分配预案为每10股转增3股并派现1元(含税)；公司预计09年前三季度净利润同比变化幅度在30%以内。

　　首次公司“推荐-A”投资评级。我们预计未来3年公司营业收入、净利润年均增速均在45%左右，2009-2011年实现每股收益分别为0.48元、0.81元、1.08元，对应动态市盈率分别为66倍、39倍、29倍，我们看好公司未来几年盈利能力较强的高端锆系列产品的产能释放效应，首次给予短期-推荐，长期-A的投资评级。提示上游原材料锆英砂价格波动及公司扩产项目投产进度存在不确定性的风险。