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　　报告作者：黎韦清撰写日期：2009-08-25

　　东安动力今日公布2009年中报：公司实现营业收入11.06亿元，比去年同期上升14.13%；营业利润9973万元，比去年同期增长35.98%；实现净利润9446.7万元，比去年同期增长28.73%。公司2009上半年每股收益为0.204元，符合我们的预期。

　　本部盈利大幅改善：公司本部在上半年实现利润约3561万元，而去年同期亏损了2040万元。公司今年上半年实现盈利的主要原因是：1，毛利率大幅度改善。2，财务费用减少。3，资产减值损失大幅减少。

　　盈利预测与风险提示：我们预计2009-2011年公司EPS为0.64元、0.74元和0.80元(原预测为0.46、0.49和0.59元)。对应当前市盈率为15.6、13.5和12.5倍。我们维持公司买入的评级。公司的风险来自于原材料成本的上升带来公司盈利能力的下滑、微客市场在政策刺激消失后可能出现超乎我们预期的波动、以及其它整车厂自建发动机生产线对东安三菱产生的影响。