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报告作者:孙亮撰写日期:2009-08-25
中期业绩略超预期:上半年实现营业收入17.3亿元,同比增长9.3%,与预期基本一致;实现净利润1.7亿元,同比增长24.5%,折合EPS0.33元,略超预期6%。净利润增长快于收入主要得益于所得税率下降。
发展趋势:公司是国内中药领导型企业,拥有丰富的品种资源,随着逐渐建立完善自身的销售渠道,公司有望凭借质量和品牌优势,取得长期稳健发展。
盈利预测调整:我们维持对2009、2010年的业绩预期,预计净利润分别达到2.95亿元和3.43亿元,同比增长13.7%和16.4%。
估值与建议:2009,2010年EPS分别为0.57和0.66元,对应动态市盈率31x、26x,维持“审慎推荐”。公司具备稳定的经营和良好现金流,适合长期投资。