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　　报告作者：张立平撰写日期：2009-08-25

　　公司下半年销量与上半年持平，2010年全年销量增长5%左右：预计公司全年销售重卡82000－85000辆，同比增长5%左右；全年盈利4.25亿元，同比下降10%。

　　2010年可能是重卡行业的调整年；在经历了计重收费导致的2007年高增长和国三切换导致的2008年高销量后，2009年本应是重卡行业的调整年，但是在4万亿投资的刺激下，今年重卡销量很可能再创新高，这样以来，我们认为调整极有可能推迟到2010年，不应对明年的增长期望过高。

　　小幅上调09年盈利预测，维持中性评级：公司09－11年EPS从0.87、1.14、1.42元调整至1.02、1.12、1.61元；公司是国内重卡行业龙头，并且正在成长为国际重卡巨头，我们认为其可以享受09年25倍PE的估值，当前股价对应09年22倍PE，估值基本合理，维持中性评级。