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　　报告作者：秦绪文、周凤武撰写日期：2009-08-22

　　公司近日公布09年中报。报告期内，公司实现销售收入5.35亿元，同比下降38.1%；归属于母公司的净利润0.18亿元，同比增长11.5%。每股净收益0.11元。

　　销售费用大幅度增加事出有因。2季度公司的销售费用同比增加92.9%，我们认为，这主要是因为公司09年加大售后维修市场的开拓，导致销售费用大幅度提升。我们认为，售后维修市场的大力拓展，将降低公司对OEM市场的过分依赖，提升产品的销售毛利率，对公司的盈利水平产生积极的影响。

　　投资评级；上调对公司09年、10年的盈利预测至每股净收益0.38元、0.46元，上调幅度分别为18.8%、12.2%，对应09年、10年P/E水平为19.18倍、15.74倍，对应09年、10年P/B水平为1.60倍、1.46倍，继续维持对公司买入的投资评级。