新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：毛军华、罗景撰写日期：2009-08-21

　　明显趋势。

　　2季度净息差受重定价节奏因素影响如期大幅缩窄，下半年随着重定价影响效应的递减，结构改善以及市场收益率的回升，息差下降压力将大幅减小。

　　盈利预测修订。

　　我们调整盈利驱动因素结构，仍维持09-11年盈利预测，EPS分别为1.34/1.79/2.43。

　　估值与投资建议。

　　净息差下降压力基本释放，贸易融资业务伴随经济回暖初显复苏迹象，下半年进一步提升潜力较大。不良贷款向正常水平逐步回归，表内外不良贷款清收进度良好。中报显示深发展基本面情况稳定，未来主要看点仍在于资本金补充后的网点扩张和规模增长潜力，需密切关注。按照增发3.7亿股计算，深发展目前交易于16.1倍09年市盈率或2.70倍09年市净率，维持“推荐”评级。