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　　报告作者：陈俊华撰写日期：2009-08-21

　　上半年每股收益0.09元，符合预期：上半年，控股机组完成发电量113亿kwh，同比下降14%，实现收入32亿元，同比下降7%，归属母公司所有者净利同比下降22%至9670万元(合EPS0.09元)。其中，二季度发电量环比提升11%，收入环比上升6%，净利润环比上升25%至5372万元(合EPS0.05元)。

　　盈利预测调整：维持当前预期：假设收购于三季度完成，预计公司2009、10年净利润分别为3.2亿元和5.5亿元，考虑股本摊薄对应EPS为0.16元和0.28元。

　　估值与建议：维持“审慎推荐”投资评级。看好公司长期发展前景及水火互补的稳定利润结构。短期风险主要源自电量风险。