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　　报告作者：唐建伟撰写日期：2009-08-21

　　公司上半年实现每股收益0.1633元，同比增长1.41%，基本符合我们的预期。公司2009年上半年实现净利润(归属于上市公司股东的净利润)7698万元，同比增长106万元，增长率1.41%。

　　上半年公司完成营业收入46，505.46万元，同比增长7.2%。收入增长主要来源于索道业务，同比增长15.6%；门票业务同比增长3.35%；酒店业务和旅游服务收入均与去年同期基本持平。

　　盈利预测与投资建议。从目前的情况看，公司接待游客人数235万人次，完成营业收入12亿元以上的年度目标仍然可以实现，我们预测公司2009至2010年的每股收益分别为0.44元、0.56元、0.61元，公司目前股价对应的PE分别为33倍、26倍、24倍，给予“买入”评级。公司业绩稳定增长，风险有限，作为防御性品种，建议投资者在14元以下积极介入。