报告作者：高峥、张力扬、程磊撰写日期：2009-08-17

　　整体观点：光大宏观策略上中期(3个月)依然看好后市的经济复苏和流动性情况，也看好整个股票市场中期趋势向上。这种情况下，化工品的股票标的依然是最好的选择之一。虽然经过了较大的调整，但是我们的逻辑基础没有变化，本周我们继续维持超配石化和化工的行业配置观点，看好后续需求复苏，整体看好化工行业。中国主要出口国欧美日经济企稳，促使我国出口导向型企业基本面不断好转，我们仍然关注单位价格较高的全球定价品(如粘胶、氨纶、TDI、MDI等)在国外需求改善下的价格上涨趋势。我们认为原油价格三季度将维持震荡走势，但中长期上涨趋势不改，资源类化工股的介入时点已经到来，可以逐渐加大对中国石油的配置比例。

　　子行业选择：子行业选择逻辑如下：第一安全边界较高，第二业绩弹性较大，第三开工负荷较高。从股票的选择看我们对基础化工子行业推荐次序为：粘胶；氨纶；TDI；PVC；纯碱；MDI；化肥。

　　股票选择：建议配置业绩弹性较大和具有资源优势的公司。本周化工首选配置如下：粘胶(山东海龙、澳洋科技)，氨纶(华峰氨纶、友利控股)，TDI(沧州大化)，PVC(中泰化学、亿利能源、湖北宜化)，纯碱(双环科技、山东海化、三友化工)，资源类(兴发集团、盐湖钾肥)，中国石化，中国石油。