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　　报告作者：张继袖撰写日期：2009-08-19

　　公司发布09年半年报，公司上半年实现营业收入212.48亿元，同比增长20.24%，实现归属于上市公司股东的净利润73.74亿元，同比增加22.07%，每股收益0.39元，ROE为25.76%。扣除出售海通证券的49.02亿元投资收益后，营业收入同比下降7.5%，归属于上市公司股东的净利润下降38.8%。

　　投资建议。我们预计公司09年净利润将实现30%的增长(主要是出售海通证券的投资收益所致)，净利润102.6亿元，EPS0.54元/股，对应的PE为13.35X，PB为2.17X，2010年每股收益0.54元，对应的PE为13.35X，PB为1.92X，给予买入评级。