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　　报告作者：姚宏光撰写日期：2009-08-16

　　调整后的09年和2010年每股收益分别为0.81元和0.98元。根据一汽集团的整体上市时间规划，我们估计整体上市实施的时间可能已经比较接近。无论最终采取何种上市方式，作为搏奕的一方，我们认为目前一汽轿车的流通股股东均会从中受益。维持对公司“增持”建议。

　　报告期整车销售同比增长超过20%，营业收入同比增长11.5%，实现利润总额6.1亿元同比减少10.93%。但由于所得税率同比下降，归属于上市公司股东净利润5.4亿元，同比增长了5.8%。营业收入增长率低于产品销量增长率和毛利率同比下滑主要是由于产品结构的不利变化导致，但最近一个季度的毛利率已经显著回升。