报告作者：陈爱华撰写日期：2009-08-17

　　受黔轮胎A第三季度业绩预增150-200%、青岛双星第三季度业绩预增300-350%的带动，橡胶轮胎上市公司的股价上周五出现大幅度的上涨，在市场整体走弱的情况下，成为涨幅最大的板块之一。具体来看：最高的黔轮胎A涨幅为10%，双钱股份涨幅为6.42%、青岛双星为4.50%、风神股份涨幅为3.64%。

　　轮胎行业上市公司第三季度业绩大幅预增是股价大幅上涨的催化剂，另外，市场对于轮胎行业景气度高起，09年行业整体业绩大幅增长的一致预期，也是整个橡胶轮胎板块股价走强的支撑。

　　我们认为整个橡胶行业景气高起的主要有两大因素：一是需求旺盛，随着宽松货币、财政政策的启动，预期向好，基建大力开工，汽车行业快速增长和机械行业景气恢复，拉动了轮胎行业的需求快速复苏。在行业旺盛需求的同时，产品价格保持前期较高的位置。另一方面，轮胎行业主要原材料天然橡胶、合成橡胶的价格在09年初下降了50%左右。原材料成本下降直接使得09年轮胎行业的成本下降、毛利率水平提升5%点左右。