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　　报告作者：郑东、秦波撰写日期：2009-08-17

　　钢铁价格迅速调整，整固后后市仍然看涨：钢铁价格在7月底连日上涨后，近日来快速下跌，其中螺纹钢线材平均下跌了450元/吨跌幅10%，热轧、冷轧等由于前期涨幅相对不高，分别下跌了280、160元/吨跌幅分别为6.4%、2.9%。经过此番调整，前期钢价快速上涨带来的风险得到有效释放。7月份固定资产投资仍然保持高位，房地产投资增速比6月也保持增长态势，基建对钢铁需求仍然比较旺盛，因此钢铁行业持续向好的基础仍然是比较稳健的。经过此轮调整之后，钢材价格有望继续上涨。

　　维持“推荐”评级：公司6月单月实现利润6500万元以上，合EPS0.04元。7月公司钢价高于6月而成本涨幅落后钢价涨幅，同时中厚板产能利用率明显上升，盈利持续改善，我们初步估算公司7月当月盈利在1亿以上，合EPS0.06元。8月以后虽然钢铁价格有波动，但今年下半年平均盈利水平有望保持7月水平。2010年经济如果能够持续好转，行业盈利能力将得到有效保障。

　　我们预计公司09/10年EPS在0.25/0.68元左右，对应目前PE仅11.8倍，估值优势明显，维持“推荐”评级。