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　　报告作者：田慧蓝撰写日期：2009-08-18

　　事件：美克股份发布2009年中报，实现营业收入8.45亿元，同比下降4.2%，归属于母公司净利润3762万元，同比下降24.2%，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为2527万，同比下降41%。每股基本收益0.05元，同比下降40%。

　　投资建议：出口有弹性，但风险也不小。09年我们推测国内业务贡献EPS0.14元，国外出口业务弹性较大贡献EPS0.05-0.10元。如果仅从上半年的情况来看，要想做到0.19元是很难的，但综合各因素考虑我们暂时维持全年业绩预测，密切跟踪第三季度情况再决定是否调整全年业绩预测。如果纯粹从业绩的角度而言，美克的估值是一直居高不下的，但是从出口弹性的角度考虑，美克的出口业务部分的确在今、明两年存在较大的反弹机会，而风险恰恰也在于我们对出口反弹的预期过高。维持“买入”评级，但必须强调其风险。