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　　报告作者：姜雪晴撰写日期：2009-08-17

　　业绩基本符合预期。公司上半年实现销售收入116.33亿元，同比增长11.51%，归属于母公司净利润5.35亿元，同比增长5.9%，业绩符合我们预期(我们在汽车公司中报前瞻中预测公司中期EPS为0.33元)，但略低于市场预期。净利润增速低于收入增速主要是由于产品盈利能力下降所致，且若考虑所得税税率不下降(今年上半年所得税税率为15%，去年同期为25})，则上半年净利润同比下降10%。

　　维持增持评级。预计09年、2010年EPS分别为0.81元、0.93元，目前PE相当于09年、2010年分别为22倍和19倍，PB为4.4倍，考虑到一汽集团整体上市，本部业绩提供安全边际，一汽集团整体上市提供期权价值，维持增持评级。