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　　报告作者：孙婷撰写日期：2009-08-14

　　2009年上半年EPS为0.5元左右。中国人寿在二季度权益类资产持续加仓至15%左右，投资收益可观，我们测算上半年每股收益在0.5元左右。同时，新业务价值将保持较快增长。中国人寿将于今年首次在半年报中公布内含价值与新业务价值情况，我们预计全年新业务价值增速将在15%－20%。

　　维持“增持”评级。采用内含价值分析的公司合理价值为29元，公司业务增长趋势和质量良好，目前股价对应2.9倍PEV和30倍新业务倍数，估值已较为合理，可做配置投资，我们维持增持评级。

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