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　　报告作者：吕丽华、冉飞撰写日期：2009-08-07

　　上半年公司实现营业收入13.44亿元，同比增长29.38%；实现净利润6320.98万元，同比下降17.09%；实现每股收益0.17元。公司传统主营业务—多缸小缸径柴油机主要为1～3吨轻型车配套，受N1类车(总质量不超过3.5吨卡车)面临排放升级和汽车下乡等政策影响，上半年销售情况良好，拉动收入同比增长近3成。

　　展望未来，公司传统业务所处行业市场格局稳定，有望保持低速平稳增长。公司在2007年增发募集投入的轿柴项目目前进展顺利，2010年将正式投产。我们对该项目的市场前景持乐观态度，预计从2010年开始将对公司业绩构成较大贡献。

　　在不考虑投资收益和成都云内搬迁补偿情况下，预测2009～2011年公司EPS分别为0.33、0.51、0.75元，短期估值并不具备吸引力。不过基于轿柴项目的良好预期，公司业绩在2010年以后具备持续高速增长的潜力，仍然维持“增持”评级，建议逢低战略性配置。

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