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　　报告作者：叶洮、王茜撰写日期：2009-08-10

　　资源扩张步伐正在加快。09年内，除股份公司收购澳大利亚Terramin矿业公司铅锌资源外，集团公司于6月收购赞比亚卢安夏铜矿(LCM)资源，又于7月通过收购英国恰拉特黄金公司19.9%股权实现对其所拥有的吉尔吉斯斯坦金矿项目的勘探及开发权，探矿区内资源储量增量潜力大，有望成为世界级大型金矿。身为上市公司，中色股份的融资优势是显然的，我们认为未来集团资源、资产的注入值得期待。

　　上调盈利预测。我们将09年锌价假设上调4%至12500元/吨，根据新的价格假设(09-11年锌价：12500、14000和15000元/吨)，公司09-11年每股收益分别由0.16、0.41和0.82元，上调至0.17、0.41和0.82元。

　　维持“增持”评级。基于对全球有色产业转移或将为公司海外工程业务带来历史机遇，以及公司在海外资源战略中重要地位的判断，我们对公司长期前景持乐观态度。而集团资源注入预期亦将成为公司价值进一步提升的因素。维持“增持”评级。

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