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　　报告作者：刘俊撰写日期：2009-08-12

　　宏源证券09年半年报主要看点如下：公司上半年实现营业收入13.11亿元，同比增长35%，实现净利润5.22亿元，同比增长48.47%，EPS0.36元；经纪业务是公司业绩增长的主要推动因素，上半年实现代理买卖证券业务净收入9.43亿元，同比增长24.32%；公司二季度自营收入低于预期，上半年实现投资收益和公允价值变动损益2.23亿元，其中二季度仅0.74亿元；预计三季度经纪和自营业务将取得较好收益，日均交易额2045亿元假设条件下，公司全年EPS有望达到0.76元。

　　假设09全年股票、基金日均交易额2045亿元，公司佣金水平较08年下降12.9%达到0.162%的水平，可用资金投资收益率为9%，则公司全年有望实现业绩11亿元，EPS0.76元，同比增长105%。维持公司谨慎推荐的评级。

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