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　　报告作者：邹序元撰写日期：2009-08-12

　　2009年是公司的转折之年。我们假设：(1)2009-2010年公司控股机组平均发电小时数变化幅度分别为-4%和0%；(2)2009-2010年公司单位燃料成本同比变化幅度为-13%和0%。(3)2009-2010年资金成本分别为5.4%和5.5%。(4)2009-2010年实际所得税税率分别为20%。预计2009-2010年公司每股收益预计分别为0.25和0.30元。我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。点火价差稳定的情景下，我们将着重关注公司电量变化。

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