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　　报告作者：--撰写日期：2009-08-11

　　产销率逐步恢复至正常水平。受金融危机的影响，2008年4季度公司的开工率一度降至正常水平的60%左右，2009年1至2月开始逐步回暖，4月份之后已经基本恢复至金融危机之前的正常水平，目前公司订单充足，产销两旺。

　　盈利预测。预计2009年公司实现归属母公司所有者的净利润同比增长41.2%，主要是基于以下考虑：1)随着下游电子消费品及家电等行业的持续复苏，下半年公司的开工率仍将保持较高水平；2)随着2008年下半年一些募投项目的投产，这些新增产能在2009年将对公司盈利作出贡献；3)原材料电解铝价格再度出现2008年4季度那样大幅波动的可能性较小，公司也不会因此计提高额的存货跌价损失。我们上调公司2009年和2010年的EPS至0.40元和0.51元，按8月10日15.96元的收盘价测算，对应的动态P/E分别为40倍和31倍，维持公司“增持”的投资评级。

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