报告作者:王大力撰写日期:2009-08-07
本周券商板块股价出现调整,我们认为原因有四:一是前期涨幅过高,技术上有调整压力;二是受货币政策转向“动态微调”的影响;三是投资者对下半年股指上涨从而带动自营业绩增长的信心趋弱;四是一些中小券商估值相对偏高。
维持证券行业“强于大市”评级,维持对中信证券(600030)、海通证券(600837)“增持”评级,目标价分别为40元与22元。具体理由有四,一是目前A股交易量仍居高位,预计下半年维持高位的概率较大,并且下半年交易天数多于上半年,券商经纪业务有望继续增长;二是相对于一些中小券商,龙头券商估值偏低;三是自营投资业务稳健,受股指上涨不确定性影响较小;四是基于未来创新业务推出、多元化业务布局及规模优势,更具有中长期投资价值。
维持宏源证券(000562)、长江证券(000783)、东北证券(000686)、国元证券(000728)与国金证券(600109)“中性”评级。