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　　报告作者：--撰写日期：2009-08-10

　　中报业绩下降，低于预期。公司09年中期实现营业收入40，431.78万元，同比下降2.71%；实现营业利润8，187.97万元，同比下降9.89%；实现净利润7，082.64万元，同比下降8.20%。每股收益0.24元，低于我们的预期。

　　盈利预测与评级：我们下调公司09、10年的盈利预测由原来的每股收益0.65元、0.92元至0.52元、0.72元，对应市盈率27.63、19.88，估值在医药板块中较为便宜。由于受到外围市场的不确定性影响带来的经营压力，我们同时下调公司的投资评级由“推荐”至“谨慎推荐”。给予10年25倍市盈率估值，目标价18元。

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