新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：龙华、舒灏撰写日期：2009-08-07

　　业绩预测、估值区间及询价建议。

　　公司主营业务为金刚石工具、小型建筑施工机具、合金工具的生产和销售。金刚石工具是公司最主要的产品，其收入占公司收入总额的80%以上，营业毛利占公司营业毛利额的90%左右。公司的营业收入中，出口业务收入占比50%左右。公司的国内营销网络覆盖了30个省、市、自治区，海外营销网络已覆盖了美国30个州，在德国等20多个欧洲国家发展了50多个客户。公司近三年毛利率平均为32.29%，其中，金刚石工具业务一直保持着较高的毛利率。

　　金刚石工具的应用领域涵盖了地质、石材、机械、汽车等多个领域。其中，与建筑相关行业是使用金刚石工具最多的领域，我们看好国内建筑业的长期发展前景，但短期内增速或受金融危机影响有所下降，公司产品出口比例较大，欧美建筑业仍未摆脱金融危机的影响，目前虽有复苏迹象，未来发展仍不确定。投资者应注意宏观经济形势对公司产品需求的影响。

　　公司的募集资金项目有利于解决公司产能瓶颈，改善公司产品结构，提高中高端产品占比。

　　我们预测2009-2011年公司EPS为0.31元、0.36元和0.43元。参考现有同类型上市公司的估值水平，我们认为博深工具在二级市场合理的市盈率为相对2009年32-35倍，即合理股价在9.92元—10.85元，考虑到发行制度改革后，最近新股的发行价偏高，我们给予一级市场2009年25-28倍市盈率的估值，即一级市场的合理价格区间在7.75元—8.68元，建议投资者在此价格区间询价。参照最近上市新股的情况看，上市初期博深工具相对2009年市盈率可能达到45倍左右，即14元左右。从控制风险的角度出发，为回避较长的锁定期带来的股价波动风险，我们建议投资者进行网上申购。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。