报告作者：张凡撰写日期：2009-08-08

　　舆情指标显示趋势未改。

　　本周大盘连收四根阴线，是2009年以来单周下跌幅度较大的一次，但是市场的看多热情依然较高；根据历史数据，下周依然是上涨概率较大。

　　美国失业率下滑激发市场乐观情绪。

　　本周美国制造业再次公布了两个大幅超预期的数据，首先是PMI制造业回升到48.9的水平，其次是非农就业人数降幅低于预期，其中主要是制造业人数的降幅大大低于我们的预期，仅下滑5.5万人，且失业率首次出现回落，为9.4%。从就业数据来看，我们认为最糟的状况已经发生在今年一季度，三四季度就业下滑将进一步趋缓，但不确定性仍需要注意。

　　货币政策微调对冲IPO重启。

　　货币政策微调的时点有微妙的含义。年初开始大规模放贷的动因是为了缓解企业融资困难的局面，所以宏观货币政策的本质意义是为了解救实体经济的困难，当实体经济有了新的融资渠道以后，为了对冲新股发行后进入实体经济的流动性，货币政策的微缩也在情理之中，否则将有可能引发严重的通货膨胀。

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