报告作者：闫亚磊撰写日期：2009-08-05

　　渠道存货少有利于三四季度业绩增长。

　　由于目前经销商渠道存货相比往年较少，如果公司在十一消费旺季的到来之前提价并逐步放货将会显著改善白酒企业的业绩增长状况。

　　白酒消费持续好转。

　　消费为经济启动受益末端。随着投资-就业-收入-消费的逐步传导，消费环境逐步好转，其中高端白酒由于消费的特殊性率先受益。

　　投资建议。

　　基于提价预期不改、白酒消费旺季的到来以及消费环境的逐步回暖，白酒行业的行情有望随着主要白酒的提价间歇性持续。继续推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊和金种子酒。(其中五粮液、泸州老窖及金种子酒在我们的股票池中)

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