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　　报告作者：李然撰写日期：2009-08-03

　　公司未来业绩成长显著，估值相对较低，攻守兼备，给予“推荐”评级。

　　根据我们的测算，不考虑榆树湾项目的贡献，2009-2011年归属于母公司所有者的净利润分别为46.46亿元、65.04亿元和77.98亿元，对应的EPS分别为0.94、1.32、1.59。公司目前在二级市场股价为21.12元，按照公司的优良资质和未来业绩变动趋势，与煤炭板块相对比，估值明显偏低，是攻守兼备的优良品种，我们给予公司“推荐”评级。

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