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　　报告作者：罗延军撰写日期：2009-08-03

　　公司半年报公布，实现营业收入619822927.88元，同比下滑16%，归属于母公司所有者净利润30626591.58元，同比下滑36%，净利润基本每股收益0.15元，扣除非经常性损益后净利润13922347.07元，同比增长12%，每股收益0.15元，略低于我们预期，经营性利润保持增长主要由于毛利率上升及财务费用降幅较大。

　　创业板正式推出将给公司带来丰厚的回报，占10%股权的国字号投资公司盈富泰克公司下属企业进入成熟期，具备上市条件，参股富滇银行是经中国银监会批准的在对昆明市商业银行进行增资扩股和处置不良资产的基础上成立的云南省第一家省级地方性股份制商业银行。

　　维持公司强烈推荐的投资评级。目前公司市净率2.41倍，远低于市场平均的3.9倍，公司在国内银行IT应用中稳居国内前三，预测公司09-11年每股收益为0.51、0.70、0.92元，作为一家技术实力雄厚所处行业前景广阔的公司，按10年25倍PE计算，合理价值17.5元。

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