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　　报告作者：刘珂昕、董志强撰写日期：2009-07-31

　　公司仍然在对“大安防”战略进行进一步的思考和探索。未来，有可能注重开拓系统集成方案方面的业务，提升以平台为基础的业务能力，开拓相关渠道。如果公司打算这方面谋求发展，华为3Com将成为竞争对手。

　　大华股份具有很强的研发能力和市场渠道开拓能力，有望在这一领域取得较快进展。目前，公司已经介入或争取参与的业务包括全球眼、E家监控、居家卫士、城市公交等。但在这一过程中，同时需要处理好与现有下游工程商的关系。另外，需要在开拓系统方案集成和平台业务过程中，注意控制成本，保持较好的盈利水平。最后，网络监控与企业、家庭相结合的平台业务，尚需在法律法规方面积极探讨，清除潜在障碍。

　　市场稳定增长，具备新的开拓空间。

　　未来，随着“平安城市”等建设进程的延续，以及企业和个人需求的逐步增加，我国安防市场还将在一段较长时期内保持稳定的增长。2002-2005年，DVR制造行业经过残酷洗牌，目前已经形成了少数几家企业主导市场的局面。研发人员能够维持在40%以上的企业不超过3家。身处第一梯队的大华股份市场开拓能力和研发能力已经得到验证。2009年也是产品更替较为频繁的一年。公司经营状况有望在三季度末或四季度逐渐好转。长期来看，各行业系统集成解决方案、与网络相结合的企业和家庭监控平台，都将为安防产品带来新的发展空间。我们预测2009年-2011年，大华股份的年收入为7.82亿元、9.28亿元、、11.50亿元，EPS为1.70元、2.08元、2.40元。

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