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　　报告作者：赵新安撰写日期：2009-07-30

　　光大证券目前总资产、净资产、净资本分别为321.63亿元、103.31亿元和82.23亿元，在全行业分别排在第11名、第7名和第5名。无论是从资本实力、还是从盈利规模和业务规模而言，光大证券都稳居行业前列。

　　2008年，光大证券经纪业务实现股票、基金交易量共计16，096亿元，业内排名第九；投资银行主承销项目4家，主承销融资金额58.06亿元，主承销家数业内排名第十二，融资金额排名第十；2008年实现证券投资收益-2.03亿元，期间公司共创设1只认沽权证，创设总量达0.68亿份，市场份额排名第三。

　　上市证券公司2008年的静态市盈率水平在25.4-55.3倍之间，平均值40.6倍，新股的发行后摊薄市盈率水平在21-51倍之间，平均33.2。但证券行业是一个高贝塔值的行业，在牛市的市场格局下，可能要受到追捧，要享受一定的溢价。

　　我们认为光大公司发行后摊薄市盈率合理水平应在40-50倍之间，上市后2009年合理动态市盈率水平在35-40倍之间。上市后合理定价水平在27.30-31.20元之间。

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