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　　报告作者：吕国启撰写日期：2009-07-28

　　2001年以前公司的成长性来源于立生素和欣吉尔的增长；2002年在这两种产品增长性下滑的背景下，贝科能的快速增长，保证了公司整体的高增长；2006年起其他类产品(欧宁、雷宁等)成了公司高速增长的又一动力，这类产品仍有较大的成长空间；新产品欣复诺、立强、欣等正处于市场推广期，未来将是公司快速增长的推动力量。

　　在收入稳定增长、盈利能力保持在较高水平的情况下，公司的利润有望继续实现较高增长。预计2009——2011年的EPS分别为1.08元、1.35元和1.69元，复合增长率为24.30%；对应的PE分别为32倍、25倍和20倍，公司具备积极的投资价值，给予“推荐”的投资评级。

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