报告作者：区志航撰写日期：2009-08-03

　　工业增加值增速逐步回升。从规模以上工业增加值数据来看，纺织服装行业也逐渐走出低谷，反弹趋势明显。6月份纺织业工业增加值增速为9.3%，服装鞋帽工业增加值增速为13.10%，环比分别增加了1和1.6个百分点，尤其是服装鞋帽业，6月份增速同比还增加了1.3个百分点。

　　行业策略——品牌低估；出口企业可能有机会。自下半年以来，我们一直认为品牌服装企业价值相对低估，在整个纺织板块以及整个A股市场中涨幅相对落后，存在补涨的要求，也对国内消费增速有回稳的判断，所以依然维持对服装子行业“增持”的评级，其中给予报喜鸟和七匹狼“买入”评级。具体可以参考《纺织服装行业6月月报：品牌服装相对低估》。

　　我们在7月份中期策略报告《纺织服装行业中期策略报告：严寒逐渐离去，但复苏尚需时日》中也明确指出行业逐渐远离严寒，目前处于等待回暖或者复苏阶段。通过对海外多个指标的观察，我们认为未来可以关注出口类公司，如鲁泰A，中银绒业、金飞达、孚日股份、东方创业和宜华木业等。

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