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　　报告作者：刘金撰写日期：2009-08-03

　　红太阳集团是国内最大、世界第二大吡啶生产企业。去年底，南京红太阳股份有限公司公告，拟向南一农集团发行股份，用以收购其持有的南京生化100%股权、安徽生化100%股权和红太阳国际贸易100%股权。收购完成后，南京红太阳股份有限公司将拥有南一农集团的全部吡啶类资产，竞争力将大大增强。2009年7月31日，我们组织机构投资者前往江苏南京和安徽马鞍山，实地调研了红太阳的拟注入资产，与公司高管进行了深入交流。假定公司今年完成资产注入，我们预计公司2009年EPS将达到0.55元。综合考虑到吡啶产业链的广阔市场前景、公司未来在世界农药市场的地位和公司拟注入资产的时间，我们给予公司18元的6个月目标价，首次给予红太阳“增持”评级。我们将密切跟踪公司资产注入的情况并根据主要产品产能的扩张情况即使调整对公司的盈利预测及估值。

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