报告作者：伍永刚、王丽雯撰写日期：2009-08-03

　　维持对银行股增持评级：(1)央行货币政策逐步转向稳健，既有利于信贷的稳健增长，又有利于净息差的缓慢回升和信贷成本压力减轻；(2)下半年信贷增长放缓在预期之内，上半年新增的7.37万亿贷款已为全年的利息收入增长形成了强大支撑；(3)近期证监会大规模批复新的指数基金成立，客观上对于作为主要指数成分的银行板块有持续的资金支持；(4)银行股的相对估值优势仍然存在。这是因为虽然目前银行股09年动态PE、PB已经分别接近18倍、3倍，但时间进入下半年后，投资者目光将转向2010年，而2010年在经济复苏、净息差回升的预期下，银行业净利润增长有望达15-20%。

　　个股方面，继续“长驻主线，游击辅线”的投资策略，主线包括深发展、浦发、兴业、交行、南京、工行；而辅线则指招行、民生、宁波银行。另继续关注参股银行的上市公司，目前推荐南京高科，关注西水股份。

　　近期值得关注的是在出口回暖趋势下宁波银行、中国银行的股价表现。

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