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　　报告作者：张宇舟、李广赞撰写日期：2009-07-30

　　神开股份合理投资价值应在每股15.90元至21.2元。

　　我们预计公司2009-2011年每股收益(摊薄后)分别为0.53、0.63、0.76元。我们认为公司的合理价格区间是15.90-21.2元。

　　新股首日开盘定价。

　　神开股份公布的最终发行价格为15.96元，所对应的发行后静态市盈率为2008年的32.57倍。我们预测公司首日开盘价格为25.89元，所对应的09年的市盈率将达到48.85倍左右；预计开盘价格区间为24.44—27元，所对应的09年市盈率区间为41.11-50.94倍，其对应的溢价区间为53.13-69.17%。

　　投资建议。

　　目前A股市场大盘股的平均市盈率为29.37倍，仪器设备行业的预测平均市盈率为78.21倍。若神开股份首日开盘溢价率落在我们预测的区间之内，则已经大大高出了2010、2011年所预测的市盈率。我们建议投资者逢高卖出，不建议追涨。

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