报告作者：陶薇撰写日期：2009-07-31

　　行业近况：国内航线燃油附加费从8月1日(出票日)开始重新征收，收费标准为800公里以下航段20元每人，800公里(含)以上航段40元每人

　　估值与建议：今年3季度航空业基本面转暖，行业出现量价齐升。而短短几天内又连续出台了航油价格下调和燃油附加费复征两项政策，对航空板块形成实质性利好。我们仍然维持航空板块三季度存在投资机会的判断。基于其行业领导者的优势和去年3季度较低的基数，航空板块中我们仍然重点推荐中国国航。同时建议投资者关注*ST上航，我们认为目前市场对于东航和上航的合并效应偏悲观，而按照东航和上航1.3：1的换股比例来看，*ST上航股价仍有20%的上涨空间。

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