报告作者：付立春撰写日期：2009-07-31

　　根据中国银行业信贷周期的历史经验，在一年当中下半年放贷规模一般呈递减的态势。

　　2009年新增贷款将可能出现4：3：1.5：1.5的季度分布，全年新增信贷将达到10.5万亿，下半年新增3万亿，其中三、四季度的各新增1.5万亿。

　　7月信贷规模会搭乘规模宽松信贷政策的末班车，6月天量信贷的惯性作用较强，结构宽松信贷政策未完全到位，我们初步估测月新增信贷5500亿。

　　与信贷规模相比，下半年更为重要的是贷款结构。

　　新增信贷仍会集中在基建项目的后期投资，这会增加银行的净息差，并将信用风险长期化。

　　中小企业短期贷款有望回升短期贷款的需求出现反弹。从6月来看，短期贷款不仅从规模上实现了迅猛增加，而且在占比上快速反弹，这为银行利息收入恢复了原有渠道，对银行业绩将有部分积极贡献。

　　新增贷款中票据融资的增长放缓，比例继续萎缩。由于票据融资息差低，这部分业务的减少对银行存贷息差收入的影响小。

　　在下半年信贷环比放缓的惯常信贷周期下，继续维持银行业的业绩预测，维持其“跟随大市”的评级。

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