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　　报告作者：夏茂胜撰写日期：2009-07-28

　　2009年上半年公司实现主营业务收入37.46亿元，同比增长9.26%；实现净利润0.84亿元，同比减少23.07%。增收不增利的原因在于，一是费用增长，二是毛利率下降。期内为抵御金融危机冲击，公司加大了促销力度，令综合毛利率同比降低了0.3个百分点。

　　业绩预测。

　　预计公司09-10年实现每股收益0.63-0.84元。

　　投资建议。

　　当前股价对应09-10年预期市盈率36-27倍，已经在一定程度上反映公司未来资产注入预期。调低评级：中性A。

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