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　　报告作者：曾凡、郭强撰写日期：2009-07-29

　　深圳惠程今日发布公告称，其将与王斌先生共同组建惠程新能源公司，新公司将以生产超级电容器为主。预计项目达产后，将形成50万只1000法拉超级电容器的产能。

　　公司同时公布了半年报，上半年共实现收入1.07亿元，实现净利润2040万元，每股收益0.103元。

　　新业务有望带领公司再度启动高速发展引擎。

　　新能源公司的注册资本500万元，预计达产后将实现50万只1000法拉超级电容器的产能。根据现在的超级电容器的价格，预计达产后收入将达到3500万元左右。据我们了解，目前该项目还处在实验室阶段，预计未来三年内将逐步释放产能。

　　深圳惠程是一家成本控制严格，经营机制灵活的企业。今年上半年在金融危机的情况下，依然保持了43%的毛利率。因此，我们认为，公司超级电容器的毛利率完全可以参照思源电气的电容器，获得40%左右的毛利率。

　　短期内，公司超级电容器的利润贡献还不明显，但预计随着超电容市场的逐步打开，公司投入的逐步增大，以及新能源储能电池应用的增加，公司超级电容器必将贡献越来越多的利润。

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