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　　报告作者：李敬雷、黄挺撰写日期：2009-07-29

　　主营收入维持每年5%-10%左右的增长；考虑到可能的费用减少、医药子公司进入盈利期，我们预计主业经营性利润增速在20%左右，2009年贡献每股收益0.553元。

　　我们预计从汉江药业获得的分红收益、从北京颖泰获得的股权投资收益是稳定的，预计2009年全年贡献的收益在3200万左右，贡献每股收益0.218元。

　　考虑已经确认的华邦酒店转让芙蓉江股权的溢价收益1900万元，贡献每股收益0.120元。

　　综合以上，预计公司2009年每股收益0.898元。我们预计2010年、2011年每股收益为0.918元、1.076元。公司目前股价对应扣除非经常性损益后的净利润的估值30倍，尚未出现较明显的吸引力，维持“持有”评级。

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