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　　报告作者：冯福章、高晓春撰写日期：2009-07-29

　　中航燃机动力公司是公司在上次增发时收购的，收购价格为2.52亿，通过收购公司受让了燃机动力100%的股权。燃机公司除拥有燃机业务外，还拥有风电叶片、垃圾焚烧发电、风力发电、风电设备的投资业务。燃机动力公司与中航世新的成套设备及工程服务结合在一起，力图打造燃气轮机完整的产业链，具体业务包括以下方向：1、做强做大燃气轮热电联合循环发电；2、利用燃气轮机发电积累的经验，投资垃圾焚烧发电厂；3、利用公司风电投资领域经验，进入风力发电市场；4、新能源领域的风险投资，如燃机电厂投资、新能源风险投资。

　　公司前不久正式改名为中航重机，并被明确为中航集团的重机基础件(液压件和锻件)以及高新装备(换热器和燃气轮机)的资产整合平台，未来仍有可能有相关资产注入。我们认为未来有可能注入的资产主要包括景航锻铸、红原锻铸和金城机电液压研究中心等。

　　盈利预测和估值：公司具有新能源、军工(收入稳定)、资产注入等概念。预计09年可实现收入21.50亿元，增长18.93%；10年收入25.73亿，增长19.67%。预计09、10EPS分别为0.40、0.48元，目标价20元，增持评级。

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