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　　报告作者：王家炜撰写日期：2009-07-28

　　大华股份(002236)公布2009年中期业绩报告。上半年营业收入2.99亿元，同比增长12.9%；营业利润2741万元，同比下降19.1%。归属于上市公司股东的净利润3402万元，同比下降7.4%；扣除非经常损益后，归属于上市公司股东的净利润3213万元，同比下降15.8%。每股收益0.509元。

　　中长期看大华股份将取得持续发展。视频监控行业将会保持多年需求持续增长，公司产品线齐全，营销能力强是公司的固有优势，大华已经取得较为优势的行业地位，将能应对行业和技术的快速变化。公司科研和开发市场力度较大，使得研发费用、销售费用增长非常快，影响了业绩表现。

　　我们预计全年收入将可增长17%，达到7.4亿元，净利润增长10%，达到1.14亿元，每股收益1.71元，预期市盈率29.7倍。2010年业绩将持续增长，预计盈利增长10%，预期市盈率27倍。

　　投资评级：因近期股价波动较大，暂不评级。

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