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　　报告作者：朱学东撰写日期：2009-07-28

　　公司公布了09年上半年年报：上半年实现收入12.79亿元，同比下降1.91%，实现营业利润1.38亿元，同比下降10.59%，实现净利润9841万元，同比下降7.11%，每股收益为0.20元。公司拟10派0.7元(含税)。

　　公司下半年工作重点：子公司梳理、国际收购、定向增发。生产改装车的陆平机器厂与主业相关性不强可能在处理之列。国际收购是公司一贯的方针，受金融危机影响收购条件更有利。定向增发主要在一汽周边建立生产基地满足客户配套需求，增发完成要到2010年。

　　我们预测公司09、10、11年每股收益分别为0.45元、0.61元、0.78元，目前动态PE分别为23.5X、17.4X、13.6X，维持推荐评级。

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