报告作者：黄金香、唐建华撰写日期：2009-07-29

　　随着传统旺季的来临，以及08年奥运和09年流感受抑制需求的释放，未来一段时间国内航线仍将迎来旺季更旺的局面，国内航线的客座率和票价水平已全面恢复甚至超过2007年航空旺季的水平，这将使航空公司的盈利获得很大改善，油价下调将带来进一步的利好，我们维持航空公司谨慎推荐的投资评级，未来一段时间行业仍有望继续跑赢大盘，我们建议继续积极配置中国国航，并积极关注南方航空的交易性机会(由于旅游旅客的需求旺盛，我们认为行业整体受区域经济影响的程度在短期内有望得到缓解，从而使得休闲旅客占比高的航空公司在客座率和票价水平会得到较大的回升，从而在短期内具有更高的业绩弹性，我们认为这有望给南方航空带来一定的交易性机会。当然，海南航空也类似)。