报告作者：侯利撰写日期：2009-07-28

　　电子板块整体机会仍然不大。由于国内电子元器件上市公司缺乏行业代表性，且规模普遍偏小、核心竞争力缺失，很难出现整体性行情，难以有海外电子股那样超越市场的表现，因此我们判断未来1个月内电子板块难以超越大盘，维持行业同步大市-A的投资评级。考虑到未来全球经济逐步复苏的概率比较大，因此在市场依然维持强势特征的情况下，电子元器件板块中也会有一些公司的表现在未来1个月可能会超越市场。

　　投资策略。未来1-2月我们认为对电子板块的投资主要采取以下思路：首先，在市场整体估值水平继续抬升的情况下，优先选择前期涨幅较小，且业绩保持相对稳定，估值偏低具有较大安全边际的公司，青岛软控、莱宝高科、广州国光是值得重点关注的公司。其次，考虑到行业复苏的基础并不稳固，通胀预期对成本的抬升也可能削弱电子公司业绩回升的力道，基于行业复苏背景下的投资业应当选择那些具有较强竞争力，业绩处于明显好转趋势下，且估值水平尽管偏高但仍在相对合理区间的公司，建议关注顺络电子、歌尔声学、超声电子、法拉电子、佛山照明、恒宝股份。最后，新业务和新兴产业可能带来的爆发性增长是化解估值风险的最有效因素，因此一些估值虽然较高但具有新产品拓展潜力的部分公司也存在较大机会，建议关注拓邦电子、大立科技和得润电子。

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