报告作者：金麟、沈维撰写日期：2009-07-25

　　上海金融国资改革提速在即：根据7月25日《中国证券报》报道，24日上海召开了“上海推进国际金融中心建设条例”工作会议，“上海金融中心建设提速也意味着资产总额逾2.4万亿元的上海金融国资改革提速即将开始”。

　　据报道，根据上海市金融办制订的《关于进一步推进上海金融国资和市属金融企业改革发展的若干意见》，上海金融国资将开发式重组：（1）通过开放式重组，吸引一批处于行业前列的国内外金融机构入驻上海，培育若干家主业突出、具有全国影响力的市属骨干金融企业；（2）通过深化改革资本机制、法人治理机制等，把市属金融企业建成资本充足、内控严密、创新能力强、效益良好的现代金融企业；（3）建立健全目标明确、统一协调的金融投资管理体制。

　　2.4万亿元上海金融国资开放式重组将引发丰富想象空间：目前上海的金融上市公司有中国太保、浦发银行、海通证券和爱建股份，而尚未上市的金融企业包括上国投、上海银行、国泰君安、东方证券、上海证券等。开放式重组将引发丰富想象空间。“开放式重组”意味着主体多元化，体系外的金融企业也有望参与；同时意味着重组方式多元化，尤其是结合上海国际金融中心的综合经营平台，会有不同的重组方式来实现产能的优化和集中化。

　　交行和浦发将在上海金融国资重组中扮演重要角色：我们认为，交行和浦发将在上海金融国资重组中扮演重要角色。推荐关注上述两家银行机构。

　　交行最近两年以来与上海市政府的关系得到显著提升，作为国际金融中心建设的两个综合经营平台之一的地位已经基本确立。结合“先行先试”的政策优势，该行是最可能率先在收购券商牌照方面取得突破的银行。

　　浦发作为上海金融国资的嫡系，同样可期望在金融国资重组中获得“旗舰”地位，在综合经营与业务创新方面也具备明显政策优势。

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