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　　报告作者：吕丽华、冉飞撰写日期：2009-07-24

　　“大安汽”值得期待。“大安汽”有望开创企业之间交叉持股的“松散型联盟”新模式，为今后行业内的整合思路提供了较好借鉴。基于江淮和奇瑞的产品谱系本身具备较强的互补性，整合后的各自发展战略将更加清晰，并有望首先在原材料采购、零部件配套、销售渠道等方面实现协同。其中，奇瑞作为我国自主品牌的代表，已形成了较完整的轿车核心(整车平台、动力总成、变速箱)研发和制造体系，对江淮的轿车业务支持具有积极意义。

　　给予江淮汽车“增持”评级。预测江淮汽车2009年～2011年EPS分别为0.2元、0.41、0.45元。在公司业务转型初见成效以及重组预期下，江淮汽车兼具投资和交易性机会，给予其6个月内8.5～10元的目标价位，对应2010年PE为20倍～24倍，评级为“增持”。同时留意安凯客车、星马汽车的交易性机会。

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